كيف يؤثر قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن الفائدة على أسعار النفط؟

في الوقت الذي أدى فيه اجتماع ترامب ونظيره الصيني شي إلى استئناف المفاوضات التجارية وقمة أوبك، مما أدى إلى تمديد خفض الإنتاج، تم وضع حدين من عدم اليقين الرئيسيين اللذين يواجهان سوق النفط في الوقت الحالي.

وكالات

في الوقت الذي أدى فيه اجتماع ترامب – ونظيره الصيني شي إلى استئناف المفاوضات التجارية وقمة أوبك ، مما أدى إلى تمديد خفض الإنتاج، تم وضع حدين من عدم اليقين الرئيسيين اللذين يواجهان سوق النفط في الوقت الحالي. قد يأتي المتغير المحوري التالي الذي يواجه أسعار النفط على المدى القصير من مصدر غير محتمل.

في يوم الجمعة، أبلغت حكومة وزارة العمل عن تقرير قوي للوظائف، حيث أضافت الولايات المتحدة 224000 وظيفة في يونيو، وهي نسبة أعلى بكثير من توقعات المحللين.
قلل ذلك من المخاوف من التباطؤ الاقتصادي الشديد ، خاصة بعد أن أضافت الولايات المتحدة 72،000 وظيفة فقط في الشهر السابق. بقي معدل البطالة أقل من 4 في المئة واستمر طول السجل للتوسع الاقتصادي الحالي.

خبر جيد ، أليس كذلك؟ من الغريب إذن أن أسعار النفط بالكاد ارتفعت ، وانخفضت فعليًا بشكل طفيف خلال منتصف يوم الجمعة في حين تركز معظم العناوين بشكل صحيح على مناورات أوبك ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي له تأثير هائل على سوق النفط.

نظرًا لأن سعر الخام بالدولار، فإن ارتفاع الدولار يجعل النفط أكثر تكلفة بالنسبة لمعظم البلدان ، مما يقلل الطلب، العكس هو الصحيح أيضا. الدولار الأضعف - كما من شأنه أن يؤدي إلى خفض سعر الفائدة في المستقبل - رفع الطلب.

قد يفترض المرء أن تقرير التوظيف الذي فاق التوقعات، خاصة خلال فترة من الزمن حيث سيطر التشاؤم على السوق ، سوف يدفع أسعار النفط إلى الأعلى. بينما أدت المخاوف من تراجع الطلب على النفط إلى انخفاض أسعار تداول النفط، وبالتالي فإن نوبة غير متوقعة من الأخبار الإيجابية من شأنها أن تهدأ تلك المخاوف.

ومع ذلك ، فإن الجانب الآخر لتقرير الوظائف القوي هو أن الأساس المنطقي الكامل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لخفض أسعار الفائدة ، والتي افترض المستثمرون أنها قد تأتي بمجرد هذا الشهر ، أصبح الآن موضع تساؤل.

لا نعرف كيف أو متى سيتم حل هذه المشكلات. وقال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول: "إننا نراقب عن كثب تداعيات هذه التطورات على النظرة الاقتصادية للولايات المتحدة، وكما هو الحال دائمًا، سنتصرف حسب الاقتضاء للحفاظ على التوسع ، مع وجود سوق عمل قوي ومعدلات تضخم بالقرب من هدفنا المتماثل البالغ 2 في المئة". منذ شهر.

تم تفسير هذه التعليقات على نطاق واسع على أنها استعداد لخفض أسعار الفائدة، وفي الواقع، كانت هناك توقعات متزايدة بأن التخفيض سيحدث في يوليو ، مع استكمال تحول بمقدار 180 درجة للبنك المركزي بعد عدة زيادات في أسعار الفائدة العام الماضي.

لكن البطالة في مستويات منخفضة تاريخياً ، وتواصل الولايات المتحدة إضافة وظائف حتى لو أظهر الاقتصاد العالمي علامات على التباطؤ.

وقال أفيري شينفيلد، كبير الاقتصاديين في بنك التجارة الكندي الإمبراطوري ، لـ بلومبرج: "لقد رأينا دائمًا تباطؤًا ملحوظًا في التوظيف قبل التخفيض".
لست مقتنعًا بالسوق الذي يتوجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتحرك فيه في يوليو. من المحتمل أن تأتي تخفيضات الأسعار ، لكن يجب على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يكون حذرًا للغاية حتى لا ينظر إليه على أنه مدفوع من قبل السوق والبيت الأبيض. "

قبل تقرير الوظائف، حدد المتداولون احتمالات خفض 50 نقطة أساس بحوالي 30 في المائة، لكنهم قلصوا هذه الرهانات إلى فرصة بنسبة 8 في المائة فقط بعد الاطلاع على أحدث أرقام التوظيف، وفقًا لقناة سي إن بي سي.

ومع ذلك، ليس من الواضح على الإطلاق أن الاقتصاد الأمريكي قد خرج من الحضيض. بصرف النظر عن القفزة الأخيرة في نمو الوظائف ، هناك علامات مقلقة تلوح في الأفق. قال خبير اقتصادي في بنك سانت لويس الفيدرالي إن الركود في سوق الإسكان في الولايات المتحدة "يتسق مع إمكانية حدوث ركود في أواخر عام 2019 أو أوائل عام 2020". انخفضت مبيعات السيارات على أساس سنوي لمدة ستة أشهر متتالية.

ربما الأهم من ذلك هو أن الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين تستمر ، على الرغم من الاتفاق الأخير لإحياء المفاوضات. رفعت الولايات المتحدة في الآونة الأخيرة التعريفات من 10 إلى 25 في المائة على الواردات الصينية بقيمة 250 مليار دولار ، لذلك لم يتم الشعور بالألم بالفعل. تُظهر الصين إشارات أكثر إثارة للقلق من التباطؤ ، والتي بالطبع يمكن أن تعود إلى الاقتصاد الأمريكي.

لذا، ربما سيتجاهل بنك الاحتياطي الفيدرالي تقرير الوظائف القوي وما زال يخفض أسعار الفائدة. لكن تجار النفط ليسوا متأكدين.