سيبقي البنك المركزي الأوروبي على سياسته دون تغيي،ر اليوم الخميس، مؤكدا أن إجراءاته التحفيزية تبقي الاقتصاد الذي ضربه الوباء واقفا على قدميه، لذا لا ينبغي العودة إليها في وقت قريب جدا.

علق البنك تكاليف الاقتراض بالقرب من أدنى مستوياتها القياسية من خلال عمليات شراء السندات الضخمة لرؤية منطقة اليورو في حالة ركود مروع أبقى المدارس والمحلات التجارية والمطاعم والفنادق مغلقة طوال الجزء الأكبر من العام.

من المرجح أن تجادل رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد بأن هناك حاجة إلى مزيد من الوقت قبل أن يعود الاقتصاد إلى حالة السبات الناجم عن الوباء وأن البنك يحتاج إلى التمسك بأسلحته لأن الخروج مبكرًا جدًا سيكون أكثر تكلفة من التوقف بعد فوات الأوان.

يرى العديد من مراقبي البنك المركزي الأوروبي اجتماع يوم الخميس كعنصر نائب، مما يمهد الطريق لشهر يونيو، حيث يتعين على صانعي السياسة أن يقرروا ما إذا كانوا سيبطئون شراء السندات حتى لو كان ذلك يعني السماح لتكاليف الاقتراض بالانجراف إلى الأعلى.

قال الخبير الاقتصادي في بيرنبرج هولجر شميدنج: "يمكن للبنك المركزي الأوروبي أن يأخذ الأمور بسهولة هذا الخميس".. "الاقتصاد والتضخم على المسار الصحيح تقريبًا ، وظروف التمويل مواتية والأسواق هادئة."

وافق البنك المركزي الأوروبي على تكثيف عمليات شراء السندات، وكان معظم صانعي السياسة الذين تحدثوا منذ ذلك الحين راضين عن وقف ارتفاع تكاليف الاقتراض في الأسواق المالية ، مع اتجاه بعض العوائد المعدلة حسب التضخم إلى الانخفاض نتيجة لتدخل البنك.

ولكن بالوتيرة الحالية، من المرجح أن يستنفد البنك المركزي الأوروبي حصته الشرائية قبل نهايته المقررة في آذار (مارس) المقبل ، لذا فإن قراره في يونيو سيكون إشارة حاسمة بشأن ما إذا كان برنامج شراء الطوارئ الوبائي (PEPP) البالغ 1.85 تريليون يورو (2.22 تريليون دولار) قادرًا على ذلك. سيتم إيقافها في وقت مبكر من العام المقبل.

قال صانع السياسة الهولندي كلاس نوت ، وهو أحد أكثر أعضاء مجلس الإدارة تحفظًا ، إن البدء في إنهاء عمليات الشراء اعتبارًا من شهر يونيو قد يكون ممكنًا ، حتى لو تراجع الآخرون حتى الآن عن الفكرة ، قائلين إن الحديث التدريجي سابق لأوانه. 

استقرت في أوروبا الموجة الحالية من الوباء، حيث إن وتيرة التطعيم تتسارع، كما أن صندوق التعافي الأوروبي البالغ 750 مليار يورو وأزال تحديًا قضائيًا رئيسيًا.

ظهر الشركات أيضًا تنوعًا في التكيف مع الحياة في ظل الإغلاق وتضيف الحكومات إلى تدابير الدعم المالي ، مما يضمن بقاء الشركات واقفة على قدميها.

كل هذا يشير إلى انتعاش سريع مع ارتفاع مستويات المناعة ، مما سيضع البنك المركزي الأوروبي في معضلة سياسية عاجلاً وليس آجلاً.

وعد البنك بشروط تمويل "مواتية" ومشتريات سندات إضافية خلال المرحلة "الطارئة" من الوباء.

لكن لم يتم تعريف أي من هذين المصطلحين ، مما يترك المستثمرين يخمنون كيفية تفاعلها مع الارتداد النهائي.

بمجرد أن يترسخ الانتعاش ويقطع البنك المركزي الأوروبي مشترياته من السندات ، فإن السؤال الرئيسي سيكون فقط إلى أي مدى هناك ما يبرر ارتفاع العائد وكيف يمكن للبنك تجنب الانطباع عن عوائد الإدارة الجزئية.

سيقوم البنك المركزي الأوروبي بإصدار قرار سياسته في الساعة 1145 بتوقيت جرينتش ، ثم يتبعه مؤتمر صحفي لاجارد في الساعة 1230 بتوقيت جرينتش.

مع عدم تغيير السياسة، من المتوقع أن يظل سعر الفائدة على الودائع لدى البنك المركزي الأوروبي عند سالب 0.5٪ والمعدل الرئيسي ثابت عند 0٪.