علامات التحذير من الركود تخيم على بنك إنجلترا بشأن رفع الفائدة

يتعين على بنك إنجلترا أن يقرر الأسبوع المقبل ما إذا كان سينضم إلى صفوف البنوك المركزية التي تسرع في رفع أسعار الفائدة لأكبر زيادة منذ عقود ، أو ما إذا كانت علامات التحذير من الركود تعني أن عليه أن يتعامل بحذر أكبر.

كان بنك إنجلترا أول بنك مركزي كبير يرفع تكاليف الاقتراض في ديسمبر الماضي حيث بدأ التضخم في التسارع في الاقتصاد العالمي.

يتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي والبنك المركزي الأوروبي وآخرون خطوات أكثر تشددًا.. يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي مستعد لرفع سعر الفائدة القياسي بمقدار نادر ثلاثة أرباع نقطة مئوية للشهر الثاني على التوالي هذا الأسبوع.

بينما يتدافع صانعو السياسة في جميع أنحاء العالم لمواكبة التضخم ، يضع المستثمرون فرصة بنسبة 90٪ تقريبًا لرفع بنك إنجلترا سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية إلى 1.75٪ في 4 أغسطس.

سيكون هذا أكبر رفع لسعر الفائدة منذ عام 1995 وأول زيادة على هذا النطاق منذ منح البنك المركزي البريطاني الاستقلال التشغيلي قبل 25 عامًا.

ومع ذلك، فإن الاقتصاديين الذين يدرسون إشارات سياسة بنك إنجلترا منقسمون أكثر حول احتمالية حدوث تحرك كبير الأسبوع المقبل.

قالت لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا في يونيو إنها مستعدة "للتصرف بقوة" إذا رأت إشارات على أن قفزة التضخم تتحول إلى مشكلة أكثر إلحاحًا.

ارتفع التضخم أكثر إلى 9.4٪ ، وهو أعلى مستوى في 40 عامًا ، وقد تشير مجموعة جديدة من التوقعات الاقتصادية لبنك إنجلترا المقرر الأسبوع المقبل إلى بلوغ التضخم ذروته عند 12٪ في أكتوبر - ستة أضعاف المستوى المستهدف - بعد أن تسبب ارتفاع أسعار الوقود بسبب الغزو الروسي لأوكرانيا والضعف الأخير للجنيه الاسترليني.

مع وعد ليز تروس، الأوفر حظًا لشغل منصب رئيس الوزراء البريطاني المقبل ، بوضع "اتجاه واضح للسفر" لبنك إنجلترا ، قال الحاكم أندرو بيلي إن زيادة بمقدار 50 نقطة أساسية مطروحة على الطاولة الأسبوع المقبل ، جنبًا إلى جنب مع 25 تحرك بت في الثانية.

لفت آلان مونكس ، الخبير الاقتصادي في جيه بي مورجان ، إن الأولوية بالنسبة لبيلي وزملائه ربما تكون المخاطر الناجمة عن ارتفاعات أخرى في التضخم بدلاً من علامات التباطؤ في الاقتصاد العالمي.

أشار مونكس في مذكرة للعملاء "على الرغم من أن مخاوف الركود قد اشتدت مؤخرًا ، إلا أن البيانات الأخيرة في المملكة المتحدة تشير إلى تباطؤ وليس أي شيء أسوأ" ، وتوقع تصويت لجنة السياسة النقدية 7-2 مقابل زيادة قدرها 50 نقطة أساس.

في اجتماعيها الأخيرين ، صوت ثلاثة أعضاء فقط من لجنة السياسة النقدية لصالح رفع سعر الفائدة بهذا الحجم.. لكن اقتصاديين آخرين يقولون إن العديد من مقاييس توقعات التضخم - رغم ارتفاعها - قد تراجعت عن الغليان وهناك علامات على عودة المزيد من الناس إلى سوق العمل ، مما قد يخفف من بعض مخاوف التضخم بالنسبة لبنك إنجلترا.

ألمح أندرو جودوين من شركة أكسفورد إيكونوميكس الاستشارية: "لا يزال من الصعب العثور على دليل للتحقق من صحة مخاوف لجنة السياسة النقدية من تأثيرات الجولة الثانية من خلال نمو أعلى للأجور".

في آخر توقعاته ربع السنوية ، قال بنك إنجلترا إنه لا يرى أي نمو تقريبًا في الاقتصاد البريطاني قبل عام 2025 على أقرب تقدير.. على الرغم من إعلان الحكومة عن المزيد من دعم تكلفة المعيشة للأسر منذ ذلك الحين ، إلا أن بوادر التباطؤ العالمي قد تصاعدت.

سيقدم بنك إنجلترا مزيدًا من التفاصيل حول كيفية تخطيطه للمضي قدمًا في المبيعات النشطة لسنداته الحكومية المملوكة له ، حيث يسعى إلى تسريع انعكاس برنامج التحفيز الرئيسي الآخر.

وفى سياق متصل، قال بيلي الأسبوع الماضي إن بنك إنجلترا قد يسعى لخفض حيازاته من الذهب البالغ 847 مليار جنيه إسترليني (1.0 تريليون دولار) بما يصل إلى 100 مليار جنيه إسترليني على مدار عام.