تراجعت عائدات السندات الألمانية قصيرة الأجل بشكل حاد، اليوم الجمعة، حتى مع تسعير أسواق المال زيادتين كاملتين لأسعار الفائدة لدى البنك المركزي الأوروبي بنهاية العام المقبل.

تأرجحت أسواق السندات في الكتلة في الأسابيع الأخيرة، مع التركيز على متى ستبدأ البنوك المركزية الرئيسية في رفع أسعار الفائدة حيث تخشى الأسواق أن يكون التضخم أقل انتقالية مما كان متوقعًا في البداية.

تكثيف الرهانات على رفع أسعار الفائدة بعد اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي في أكتوبر، هدأت الأسواق بمجرد أن دفع صانعو السياسة بقوة أكبر ضد التسعير ولم يقدم بنك إنجلترا رفعًا متوقعًا على سعر الفائدة، بعد أسبوع.

لكن أرقام التضخم في الولايات المتحدة في أكتوبر جاءت أعلى من المتوقع يوم الأربعاء، مما أثار تساؤلات حول السرعة التي قد يحتاجها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي للتصرف.

بعد العودة إلى السعر في رفع البنك المركزي الأوروبي بالكامل بحلول سبتمبر 2022 يوم الخميس، قامت العقود الآجلة لشركة Eonia المؤرخة باجتماع البنك في ديسمبر 2022 بتسعير زيادتين كاملتين لأسعار الفائدة بحلول ذلك الوقت ، مقارنة برفع واحد في وقت سابق من هذا الأسبوع.

قال بيتر شاتويل، رئيس إستراتيجية الأصول المتعددة في Mizuho: "لدي كلمة واحدة فقط لهذا ، وهذا هراء".

لكن هناك سببًا يجعل السوق قادرًا على تسعير هذا الهراء ، لأن مستويات التضخم هذه لن تتغير حتى منتصف الربع الأول من العام المقبل؛ حتى ذلك الحين، يتعين على السوق تسعير ذيل كبير من نتائج أسعار الفائدة المحتملة ".

لكن العوائد قصيرة الأجل الألمانية تراجعت بشكل حاد ، مع انخفاض عائدات لأجل سنتين وخمس سنوات بمقدار 5 نقاط أساس بحلول الساعة 1522 بتوقيت جرينتش.

من المتوقع أن تتحرك رهانات رفع أسعار الفائدة في سوق المال وعوائد السندات قصيرة الأجل في نفس الاتجاه حيث أن الأخيرة حساسة لمعدلات السياسة.

لقد علمنا (الأسبوع الماضي) أن البنك المركزي الأوروبي ليس في عجلة من أمره لرفع أسعار الفائدة.. قال رينيه ألبريشت ، الخبير الاستراتيجي في DZ Bank.

أشار ألبريشت إلى أن الضغط نتيجة الطلب على السندات لاستخدامها كضمان في فترة نهاية العام الرقيقة النموذجية ، كان أكثر أهمية بالنسبة للسندات الألمانية نظرًا لأن التعويم المجاني المتاح للمستثمرين للشراء أقل بكثير مما هو متاح في غيره. الأسواق.

انخفض عائد 10 سنوات ، وهو المعيار القياسي لمنطقة اليورو ، بمقدار 4 نقاط أساس إلى -0.26٪.

يرى المحللون أن التوسع الحاد في هوامش المبادلة هذا الأسبوع هو علامة أخرى على ندرة الضمانات.

على سبيل المثال، كانت فروق المقايضة لمدة سنتين وخمس سنوات في أوسع نطاق لها منذ بداية الوباء ، في إشارة إلى أن الأسواق أصبحت تتجنب المخاطرة.

أشار محللون إلى أن ندرة الضمانات تعني أن المستثمرين من المحتمل أن يعبروا عن مواقعهم من خلال سوق المقايضات بدلاً من ذلك.

في مكان آخر ، ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات في إيطاليا بمقدار 6 نقاط أساس ، مرتفعًا فوق 1٪ للمرة الأولى منذ أكثر من أسبوع ، لكنه ظل دون تغيير عند 0.96٪.

كان التركيز على الرئيس الإيطالي سيرجيو ماتاريلا وأشار إلى أنه قد لا يسعى لولاية ثانية كرئيس ، وفقًا لصحيفة كورييري ديلا سيرا.

قال جاريث هيل ، مدير الصندوق في رويال لندن أسيت مانجمنت: "ما تخشى السوق هو أن ذلك يعني أن (رئيس الوزراء ماريو) دراجي سيتنحى جانباً وينتقل إلى منصب الرئاسة".