قال محللون ومسئولون تنفيذيون، إن التداول قد يكون نقطة مضيئة مفاجئة لبنوك وول ستريت في الربع الأول بعد أن أعاد العملاء تنظيم محافظهم استجابة لغزو روسيا لأوكرانيا ورفع أسعار الفائدة.

لكن النتائج الفصلية للبنوك بما في ذلك Goldman Sachs (GS.N) و JPMorgan Chase & Co (JPM.N) ستظهر انخفاضًا حادًا في إيرادات الخدمات المصرفية الاستثمارية وفي أرباح الربع الأول بشكل عام. ويرجع ذلك إلى قيام الشركات بإيقاف الصفقات مؤقتًا حتى تستقر أسواق الأسهم المتقلبة.

مع حلول العام ، توقعت البنوك أن تنخفض أحجام التداول إلى مستويات مماثلة لعام 2019 ، بعد نشاط استثنائي في عامي 2020 و 2021. وقد استفاد المتداولون من قيام الاحتياطي الفيدرالي بضخ السيولة في الأسواق للتخفيف من الأثر الاقتصادي لوباء COVID-19.

لكن الصراع في أوكرانيا ، الذي تسميه روسيا "عملية عسكرية خاصة" ، واحتمال حدوث زيادات متعددة في أسعار الفائدة مع محاولة بنك الاحتياطي الفيدرالي للسيطرة على التضخم ، أدى إلى تمتع التجار بفترة وفيرة أخرى.

قال أحد المصرفيين البارزين في نيويورك: "كان هناك بالتأكيد تقلبات أكثر مما توقعنا في العام وأن هذا التقلب أفاد الشركات التجارية ، لا سيما على جانب الدخل الثابت".

أكد المصدر، أن عدم اليقين بشأن وتيرة رفع البنوك المركزية لأسعار الفائدة حفز تداول أسعار الفائدة.. حيث  قال مسئول تنفيذي كبير آخر في بنك أوروبي به عمليات أمريكية ضخمة إن الأعمال التجارية لشركته تمتعت بـ "ربع هائل للغاية".. مشيرا: "كان اتجاهًا مشابهًا جدًا لما شهدناه في الربع نفسه من العام الماضي من حيث الأحجام".

تواجه البنوك مقارنات صعبة للغاية. شهد الربع الأول من العام الماضي وصول مؤشرات الأسهم الرئيسية إلى مستويات قياسية ، مما أدى إلى زيادة أحجام التداول. بعد أن توقع المحللون في البداية انخفاضات حادة على أساس سنوي ، يتوقع المحللون الآن أداءً مماثلاً هذا العام.

يتوقع المحللون في وكالة موديز حدوث زيادة في عائدات التداول للبنوك "يمكن أن تعكس تقريبًا النتائج الاستثنائية للربع الأول من عام 2021" ، كما قالوا في مذكرة بحثية.

ومع ذلك، يرى البعض المزيد من الرياح المعاكسة. يقدر كريستوفر ماكغراتي من شركة Keefe و Bruyette & Woods انخفاضًا بنسبة 18٪ في عائدات التداول.

يأمل المتداولون أن يستمروا في رؤية "تقلبات جيدة" ، حيث يتم تشجيع العملاء على شراء وبيع الأوراق المالية لإعادة تشكيل المحافظ ، بدلاً من "التقلب السيئ" ، حيث تجف السيولة بسبب ارتفاع هوامش العرض / الطلب.

ارتفع تداول الأسهم في الربع الأول مع ارتفاع مؤشر VIX (.VIX) - وهو مقياس للتقلبات المتوقعة لمدة 30 يومًا للأسهم الأمريكية التي يسميها البعض مقياس الخوف في وول ستريت -. يقول المصرفيون إن تداول الدخل الثابت تصاعد مع تحوط العملاء من مراكزهم.

يمكن أن تعني التحولات السريعة في أسعار الأصول أن البنوك تستفيد من أحجام التداول المتزايدة حيث يقوم العملاء بتعديل انكشافاتهم. لكنها تشكل أيضًا مخاطر من مخاطر الطرف المقابل.

اضطرت بورصة لندن للمعادن (LME) إلى وقف تداول النيكل في وقت سابق من هذا الشهر بعد أن تضاعفت الأسعار إلى أكثر من 100000 دولار للطن ، وهو ارتفاع ألقت المصادر باللوم فيه على تغطية قصيرة من قبل أحد أكبر المنتجين في العالم. اقرأ أكثر

لفت المدير التنفيذي للبنك ومقره نيويورك إلى أن شركته كانت "تراقب بعناية" تعرضها للسلع وتختبر سيولة العملاء على أساس منتظم.

كان هناك جانب سلبي آخر للبنوك يتمثل في الانخفاض الحاد في رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية مع تأجيل الشركات للصفقات. يتوقع المحللون أن تنخفض رسوم استشارات الاندماج والاستحواذ بنسبة 30-40٪. اقرأ أكثر

وفقًا للمحللين، انخفض إصدار أسواق رأس المال بنسبة 70-80٪. أدى الانخفاض في مؤشرات الأسهم الرئيسية إلى نضوب العروض العامة الأولية تقريبًا.

على الرغم من ذلك ، لا تزال خطوط الأنابيب سليمة ويمكن أن ينتعش النشاط بسرعة عندما تستقر الأسواق ، كما يقول المصرفيون. يمكن تشجيع الشركات على القيام بعمليات استحواذ لأن التقييمات انخفضت عن أعلى مستوياتها في العام الماضي. وهذا بدوره يمكن أن يؤدي إلى انتعاش في أسواق رأس المال.

ألمح ديفين رايان المحلل في جي إم بي للأوراق المالية: "الربع الأول يمثل تحولًا كبيرًا في بيئة التشغيل ، لكننا ما زلنا نرى فرصًا في العام المقبل".