جلبت تقنية البلوكشين خيارات استثمارية جديدة التي تشمل العملات الرقمية وعروض العملات الأولية (ICO) والطرح العام الأولي (IPO) وغيرها،الأمر الذي يحير الكثير من المستثمرين الذين يرغبون في الاستثمار في هذا السوق الناشئ.

إذا أراد المستثمر الاستثمار في العملات الرقمية فإن الطريقة المنطقية هي شراء العملة الرقمية نفسها، ومع ازدهار سوق التشفير ظهرت عروض العملات الأولية (ICO)، ولكن مع تقدم بورصة كوينبيزالرائدة في تداول العملات الرقمية وعرضها للاكتتاب العام تزايد شغف واهتمام المستثمرين أكثر بالسوق ليشهد استثمار الطرح العام الأولي (IPO) نموًا، ولكن هل من الأفضل للمستثمرين شراء أسهم في الشركة أم عروض العملات الأولية بدلاً من الاستثمار في العملات الرقمية وفي مقدمتها عملة البيتكوين؟.

ما الفرق بين و ICO و IPO؟

إن العرض الأولي للعملة (ICO) والطرح العام الأولي (IPO) هما طريقتان للمشاريع لجمع الأموال علنًا، تميل عمليات الاكتتاب إلى أن تكون للشركات الأكثر رسوخًا ونضجًا، حيث هناك قواعد أكثر صرامة حول الاكتتابات العامة ومساءلة أقوى.

من الواضح أن النمو الهائل في عمليات الطرح الأولي للعملات قد أدى إلى استقطاب الصناعة، حيث ربط النقاد هذه الظاهرة على أنها فقاعة تنتظر أن تنفجر، بينما يبرر المؤيدون استخدام مثل هذه ال ICO على أنها ابتكار ثوري من شأنه أن يغير نسيج الاقتصاد.

تكتسب ICO الكثير من الزخم في مساحة التشفير، عادة ما يتم تنفيذها من قبل فريق لديه فكرة جيدة أنهم يرغبون في الانطلاق،هي في الأساس شكل من أشكال التمويل الجماعي، ولكن لا تزال اللوائح المتعلقة بالـ ICO قيد التطوير، لذلك هناك مخاطر أعلى بكثير في الاستثمار في واحدة.

بينما يشير الاكتتاب العام إلى البيع العام لأسهم الشركة لأول مرة، بهدف جمع الأموال لتوسيع الأعمال التجارية وتطويرها.

الاختلافات بين ICO للعملات الرقمية والطرح العام الأولي (IPO)

1 .الرقابة التنظيمية

من أهم المتطلبات الإلزامية لتسجيل أي شركة ترغب في اطلاق اكتتاب عام لدى السلطات التنظيمية، هو إنشاء مستند قانوني وهو ما يسمى نشرة الإصدار.

تعتبر نشرة الإصدار إعلانًا قانونيًا يشير إلى نية الشركة في إصدار أسهمها للجمهور، من الضروري أن تلتزم النشرة بالمعايير الموضوعة لمزيد من الشفافية، يجب أن تشمل النشرة المعلومات الأساسية عن الشركة واكتتاب العام، وذلك بهدف التسهيل على المستثمرين المحتملين لاتخاذ قرار صائب.

بينما عروض العملات الأولية لا تلتزم بأي متطلبات قانونية لإصدار أي شكل من أشكال التوثيق القانوني، ومع ذلك، غالبًا ما يتم وضع مستند في شكل مستند تقني من قبل الفريق النامي لتوضيح المعلومات الأساسية للمشروع ، مثل الغرض منه والآليات.

ومع ذلك، من المهم ملاحظة أنه لا يوجد معيار لورقة عمل ICOالتقنية، يمكن لأي مشروع إنشاء مستند تقني مع القدرة على تضمين أو استبعاد أي معلومات يراها مناسبة.

على الرغم من أن سوق ICO وصناعة العملات الرقمية الكبرى غير خاضعة للتنظيم في الوقت الحالي، إلا أن السلطات التنظيمية في جميع أنحاء العالم تقوم بصياغة قوانين للإشراف على الصناعة سعياً وراء حماية المستهلك.

بدأت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالفعل في استكشاف درجات متفاوتة من اللوائح التي قد تندرج تحتها عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية.

2 .سجل حافل ذو مصداقية

هناك مجموعة من المتطلبات التي يتعين على الشركة الوفاء بها قبل إدراج أسهمها من خلال الاكتتاب العام، بما في ذلك وجود حد أدنى للأرباح وسجل جيد، تتطلب العملية من شركات المحاسبة المحترفة التحقق من الحسابات، وأن تعمل البنوك الاستثمارية بمثابة ضامن للصفقة بالإضافة إلى التنسيق مع البورصات للوفاء بمتطلبات معينة، تعمل هذه العمليات كمرشح طبيعي للشركات ذات المصداقية لإصدار أسهمها للجمهور.

بالإضافة إلى ذلك، فإن معظم الشركات التي تفكر في التحول إلى شركة عامة يتم تمويلها من قبل المستثمرين المؤسسيين الذين بذلوا اهتمام صارم بشأن جدوى الأعمال.

نظرًا لأن عمليات الطرح الأولي للعملات لا تتطلب الالتزام بأي إطار تنظيمي وبروتوكول قانوني، فإن الغالبية منهم ليس لديهم سجل حافل ولديهم فقط مستند تقني لدعم مشروعهم.

بينما يمتلك البعض نموذجًا أوليًا عمليًا (في مراحل ألفا أو بيتا)، فإن معظم المشاريع لا تحتوي إلا على إطار عمل مفاهيمي يتجلى من خلال المستند التقني، وهذا يجعل تقييم أساسياتهم شبه مستحيل، تركز اهتماماتهم على التوقعات المستقبلية للمشروع بدلاً من تاريخه السابق حيث لا يوجد شيء، هذا هو السبب الرئيسي الذي يجعل الاستثمار في ICO محفوفًا بالمخاطر العالية.

صحيح أنه يمكنك الحصول على شكل من أشكال المصداقية من خلال النظر إلى خبرة مطوري المشروع أو الأفراد المشهورين الذين يدعمون المشروع، ولكن لا يمكنك أبدًا معرفة ما إذا كان المشروع سينجح أم لا.

3 .المنفعة

تمثل الأسهم المكتسبة من خلال الاكتتاب العام حصة ملكية في الأرباح المستقبلية للشركة، يمكن تقسيم الأسهم إلى فئات مختلفة مثل الأسهم العادية أو الأسهم الممتازة أو الهجين، فائدة الاحتفاظ بالسهم هي حق المساهمين في تلقي أرباح الأسهم والتصويت في اجتماع المساهمين.

على عكس الاكتتاب العام، فإن الحصول على عملات ICO لا يمنح ملكية المشروع، هناك العديد من الطرق التي يمكن للمستثمرين من خلالها جني الفوائد المستقبلية، وهذا يعتمد على كيفية هيكلة العملة.

بشكل عام، ترتبط قيمة العملة الرقمية ارتباطًا مباشرًا بفائدتها المتصورة، تولد بعض العملات قيمة من خلال منح حصة في الإيرادات المستقبلية للمشاريع، في حين أن بعض العملات الأخري تعادل قيمتها للاستخدام في نظامها البيئي،فكلما زاد اعتماد العملة زادت قيمتها.

4 .مدة العروض

يمكن أن يكون إصدار الاكتتاب العام التقليدي عملية طويلة، بسبب متطلبات الإجراءات القانونية والامتثال، من الحصول على الموافقة من خلال السلطات التنظيمية إلى الاكتتاب العام الأولي نفسه، قد يستغرق الأمر ما يصل إلى 4-6 أشهر.

عملية ICO بأكملها أقصر بكثير في المدة، حيث تعتمد المدة على طبيعة المشروع نفسه والجدول الزمني له، فبمجرد إعداد المستند التعريفي التمهيدي والانتهاء من عقد البيع الجماعي الذكي، يمكن أن يبدأ البيع الجماعي.

يمكن أن يعتمد طول البيع الجماعي على الوصول إلى الحد الأقصى المسموح به، أو مدة بيع ثابتة، والتي عادة ما تستمر لمدة شهر، ومع ذلك، يمكن أن تنتهي عمليات ICO المرتفعة بسرعة كبيرة.

5 .الوصول إلى العروض

غالبًا ما يتم تخصيص الاكتتابات الأولية للمستثمرين المؤسسيين فقط مثل البنوك الاستثمارية والصناديق المشتركة والأوقاف، في بعض الأحيان، يتم تخصيص جزء صغير فقط لمستثمري التجزئة العاديين.

هذا يعني أنه ما لم تكن من كبار المستثمرين، فسيكون من الصعب للغاية إن لم يكن من المستحيل الحصول على أسهم في الاكتتاب العام، لا يمكننا شراء الأسهم إلا بعد أن يتم تداولها في البورصات.

بينما يمكن لأي شخص المشاركة في ICO، فكل ما تحتاجه هو العملة الأساسية إما البيتكوينأو الإيثريوم، ويمكنك تحويلها إلى رمز ICO.

ما يحمله المستقبل

على الرغم من أن عمليات الطرح الأولي للعملات غير منظمة حاليًا، إلا أن العديد من الحكومات تدرس عن كثب عملية التنظيم، إنها مسألة وقت فقط قبل وضع القيود التنظيمية للإشراف على الصناعة.